長飛光纖面臨競爭風險，大族激光與合盛硅業進軍光纖預製棒市場

野村警告，長飛光纖（06869.HK）正面臨日益激烈的競爭，兩家新進業者宣布合計年產5200噸的光纖預製棒產能。

野村分析師在報告中指出：「這些投資項目反映出光纖需求強勁，主要受AI數據中心基礎設施建設所驅動。」

大族激光（002008.SZ）於6月25日宣布投資25.2億元人民幣，用於張家港項目，年產2000噸光纖預製棒，相當於6000萬纖芯公里。該項目分兩期建設——第一期投資15.2億元人民幣，第二期投資10億元人民幣。此外，合盛硅業（603260.SH）於6月8日獲得政府批准，設立年產3200噸光纖預製棒的目標，標誌其正式進入光纖行業。大族激光還計劃動用3.06億元人民幣內部資金，收購凌芯科技51%的股權，該公司持有適用於AI網絡部署的空芯光纖技術。

野村表示，短期內供應瓶頸應將持續，隨著AI數據中心需求深化，長飛光纖可受惠於更高的現貨價格與利潤擴張。然而，若新進業者成功開發空芯及多芯光纖等高端產品，競爭將加劇，並對長飛光纖、康寧（GLW.US）及藤倉（5803.JP）等現有廠商的利潤構成壓力。

野村指出，光纖預製棒行業技術門檻高，目前由長飛光纖、康寧及藤倉等 incumbent 廠商主導。該券商維持長飛光纖H股的買入評級，目標價266港元，基於其2027財年每股盈餘預測9.75元人民幣的23.7倍估值。

長飛光纖股價在消息公布後下跌7.9%，賣空金額達17.1億港元，賣空比率為23.6%。此番下跌使該股面臨壓力，市場正在衡量大族激光與合盛硅業能否執行其產能計劃，並在AI數據中心供應鏈中獲取客戶。投資者將關注新進業者的生產時間表以及超大規模客戶產品認證的最新進展。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。