華許鷹派首次亮相重挫黃金29%、比特幣跌破6萬美元

凱文·華許擔任聯準會主席的首次會議拆解了「美元貶值交易」，使金價較高峰重挫29%，比特幣跌破6萬美元。

聯準會在華許主席6月17日的首次會議上將基準利率維持在3.50%至3.75%，但鷹派轉向——19位官員中有9位預計年底前至少升息一次——引發了黃金、白銀、比特幣和匯率的劇烈重新定價。

「債市正在為利率路徑的徹底重估定價，」SPI資產管理董事總經理史帝芬·英尼斯表示。「華許強調物價穩定優於前瞻指引，已讓市場相信他確實認真對待遏制通膨。」

金價自2025年11月以來首次跌破每盎司4,000美元，從1月約5,600美元的歷史高點回落約29%。白銀跌幅更慘，從121美元的高峰暴跌逾50%至每盎司60美元以下。比特幣自2024年末以來首次跌破6萬美元，從決議前的約66,000美元下滑。美元指數6月飆升2.8%至14個月高點，日圓兌美元匯率則逼近40年低點。

此波拋售標誌著「貶值交易」的瓦解——這是一項多年來押注財政揮霍與央行容忍通膨將推高硬資產的策略。隨著華許表明將回歸抗通膨正統路線，CME FedWatch數據顯示，交易員目前預期9月升息的機率為68%，高於前一週的29%。市場定價今年可能升息多達三次，與華許獲提名前普遍存在的降息預期形成戲劇性逆轉。

美元強勢重塑跨資產資金流向

美元走強是本輪拋售的傳導機制。美元升值使得以美元計價的大宗商品對海外買家更加昂貴，而升息預期升溫則增加了持有無收益資產的機會成本。美元指數月線上漲2.8%，有望創下近一年來最大漲幅。

此一走勢迫使資金從貴金屬輪動至半導體類股。據Nationwide投資管理集團首席市場策略師馬克·哈克特表示，一波協調性資金已從加密貨幣、迷因股和黃金轉向晶片製造商，其中南韓的三星電子和SK海力士成為主要流入目的地。

「美元走強是觸發因素，而聯準會的政策轉向是根本原因，」哈克特表示。「但這也被用作協調性板塊輪動的藉口。」

半導體漲勢顯露疲態

美光科技週三晚間公布優於預期的季度財報，暫時止住了晶片類股的拋售，其營收指引超出預期，12個月滾動利潤在兩個季度內翻了四倍。但多位分析師警告，半導體漲勢具有歷史性見頂的特徵。

Bear Traps Report的賴瑞·麥當勞指出，半導體類股在數小時內市值波動逾1,000億美元，這種模式在歷史上一向僅出現在市場重大頂部或底部附近。BCA Research建議平倉其做多半導體、做空超大型雲端股的多空交易策略，該策略年初至今已翻倍有餘；BCA稱當前行情「受到高度投機力量的放大」。

SK海力士宣布290億美元的美國股票發行計畫，進一步增加了市場謹慎情緒，新股發行可能會吸走原本可支撐進一步上漲的流動性。

市場目光現在轉向週五公布的美國個人消費支出物價指數——聯準會偏好的通膨指標。若數據偏軟，可能重燃政策寬鬆的希望，為黃金和比特幣帶來喘息。若數據頑固，則將強化鷹派論述，對無收益資產持續構成壓力。聯準會的下一次會議定於7月舉行，而9月會議現已成為潛在升息行動的焦點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。