沃什誓言終結通膨 CPI降溫 2%目標仍是焦點

沃什以聯準會主席身份首次赴國會作證，誓言終結高通膨，但未明確表示是否需進一步升息。

凱文‧沃什（Kevin Warsh）週二在首次赴國會作證時承諾將讓高通膨「成為過去式」，但未透露聯準會是否將透過升息來完成這項任務。

「我們致力於讓高通膨成為過去式，」聯準會主席凱文‧沃什週二在參議院銀行委員會的開場陳述中表示。

這份證詞發布之際，勞工部最新數據顯示，由於汽油、服飾和二手車價格下跌，美國上月通膨有所降溫。物價趨緩為消費者帶來些許喘息空間，但住房與服務領域的持續價格壓力可能考驗這波進展。該報告標誌著物價漲幅連續第二個月放緩，此前2026年初期一段頑固的通膨壓力曾引發外界對價格加速上漲的擔憂。

沃什拒絕提供明確的利率指引，為金融市場注入不確定性。投資人如今必須衡量，聯準會這項重新表態是意味著「更高更久」的利率制度，還是採取觀望態度並為今年稍後降息保留空間。下一次政策決議預計在7月下旬登場，而9月將發布完整的季度經濟預測，屆時將提供最清晰的窗口，揭示新任主席的政策偏好。

利率路徑取決於黏性核心通膨

聯準會自上次調整以來一直維持基準政策利率不變，官員們強調需要更多證據證明通膨正持續朝著2%目標邁進。今年稍早接掌央行大權的沃什面臨的挑戰是：在不讓經濟陷入衰退的前提下完成抗通膨任務。他的前任經歷了數十年來最激進的緊縮週期，從2022年初至2023年累計升息超過500個基點，成功將通膨從9%以上的高峰壓降至當前水準。

CPI降溫為聯準會提供了一些喘息空間。油價下跌與非必需消費品價格走低，顯示供應鏈正常化及消費者需求趨軟正有助於緩解物價壓力。汽油價格連續第三個月下滑，零售業者則對服飾等非必需商品祭出折扣，因消費者支出出現降溫跡象。然而，剔除波動較大的食品與能源價格後的核心通膨依然高於央行目標，主要受房價漲勢遲遲未見緩和所推動。商品通膨回落與服務業價格黏性之間的背離，已成為決策者面臨的核心挑戰。

聯準會主席上一次在首次國會證詞中使用如此強烈的措辭是在2022年，當時鮑爾（Jerome Powell）誓言將「不惜一切代價」恢復物價穩定。這項承諾為隨後一系列75個基點的升息鋪平道路，最終將聯邦基金利率推升至5%以上的峰值。標普500指數在隨後數個月內下跌超過20%，因金融條件收緊壓抑股市，而隨著利差擴大，美元走強。這段歷史凸顯出市場對央行任何展現決心的表態如何作出反應。

市場目前正在為一條不確定的路徑定價。如果通膨持續降溫，聯準會最快可能在第四季度開始寬鬆政策，為股市以及住房、金融等利率敏感行業提供順風。但若物價壓力證明具有黏性，沃什可能需要兌現承諾進一步收緊政策——這項舉措將波及債券市場、美元及風險資產。對利率預期敏感的2年期公債殖利率近幾週波動加劇，交易員在兩種情境之間重新校準預測。外匯市場同樣關注此一動態，隨著美國與其他主要經濟體之間的利差依然寬闊，美元指數維持在近期高點附近。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。