美國通膨降至3.5% 六月數據緩解聯準會升息壓力

超過六年來最大幅度的月度消費者物價下跌，幾乎消除了七月升息的理由。

美國消費者物價六月較五月下跌0.4%，創下自2020年四月以來的最大月度跌幅，使年通膨率降至3.5%——遠低於經濟學家預測的3.8%。剔除食品與能源的核心CPI月增率持平——這是疫情以來首次出現非正數的月度讀數——使12個月年增率從五月的2.9%降至2.6%。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示：「在今日溫和的核心通膨數據公布後，聯邦公開市場委員會在未來幾次會議上升息的可能性已降低。然而，考量到能源衝擊可能外溢至消費者物價的其他類別，我們仍可能處於一個轉折點。」

能源指數暴跌5.7%，其中汽油與燃油價格各自下跌超過9%。核心通膨中最棘手的組成項目——住房成本僅上漲0.1%，而交通運輸服務則下跌0.3%。食品價格微幅上漲0.2%，新車價格持平，二手車與卡車下跌0.2%。服飾價格下跌0.6%。

整體通膨的回落幾乎完全由能源驅動，上個月美國與伊朗之間脆弱的停火協議生效，導致加油站價格暴跌。然而，該停火協議在商業油輪於荷姆茲海峽遭襲後已告破裂，觸發美軍對伊朗的軍事打擊以及對伊朗港口的重新封鎖。西德州中級原油週三在亞洲交易時段上漲約1%至每桶80美元附近，顯示六月喘息可能只是曇花一現。

Harris Financial Group管理合夥人Jamie Cox表示：「人工智慧長期以來被期待的通縮成分正在開始顯現。這是你將看到的第一份顯示通膨緩解的數據，後續還會有更多。」根據勞工統計局的數據，六月份資訊科技商品價格下跌0.9%，而智慧型手機價格下跌0.8%。

市場排除七月升息可能性，公債殖利率下滑

公債在報告公布後大幅上漲，對政策敏感的兩年期殖利率一度下跌14個基點至4.14%——創下自二月以來的最大單日跌幅。十年期殖利率下跌4個基點至4.571%。美元指數下滑0.6%至100.7，標普500指數上漲0.3%，那斯達克指數上漲0.6%。

這波 relief 反彈週三延伸至亞太市場。韓國KOSPI指數飆漲超過7%，觸發KOSPI 200指數期貨的Sidecar熔斷機制，SK海力士在首爾飆升10%，其美國ADR隔夜大漲27%。三星電子漲幅超過7%。日本日經225指數上漲1.49%，MSCI亞太指數上漲1.2%。

未來路徑取決於能源與住房

核心CPI上一次月增率持平或為負值是在2020年四月，當時正值疫情封鎖期間。這一對比凸顯了六月數據有多麼不尋常——以及通膨放緩的論述在多大程度上仍依賴於已經在反轉的能源價格。

聯準會理事克里斯多福·沃勒週一表示，需要「連續幾個月的正面讀數」才能說服他通膨正在可持續地回到央行2%的目標。聯準會基準利率目前維持在3.5%至3.75%，自主席凱文·沃什五月上任以來一直保持在該水準。

B Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan表示：「整體數字受益於本月能源價格的大幅下降，而這個趨勢在本月已經反轉。任何關於七月升息的概念已被推遲到後續月份。」

隔夜指數交換合約目前顯示七月升息的機率低於20%，遠低於數據發布前的大約45%。下一次FOMC利率決議將於7月28日至29日舉行。

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