川普對伊朗下達10天核談判最後通牒 疊加聯準會鷹派利率風險

美國總統川普給予伊朗10天時間達成核子協議並重新開放荷莫茲海峽，否則將面臨軍事升級；與此同時，聯準會會議紀錄顯示，部分政策制定者討論若通膨持續黏滯可能需要升息——這雙重衝擊將10年期公債殖利率推升至4.095%。

「地緣政治風險溢價加上聯準會政策鷹派重新定價，正在壓縮風險資產的窗口期，」Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。「荷莫茲海峽這個承載全球約五分之一石油供應的關鍵通道，實際上已受到限制，市場現在正在反映聯準會更長時間的暫停——甚至可能升息。」

根據Tradeweb數據，10年期殖利率上升1.5個基點至4.095%，而2年期殖利率攀升1.2個基點至3.470%。每週請領失業救濟人數降幅超出預期，強化了勞動市場韌性的論述，這也是支撐聯準會謹慎立場的基礎。聯準會1月會議紀錄顯示，部分聯邦公開市場委員會成員贊成修改聲明措辭，以暗示若通膨持續高漲，利率可能上調——這是一個比市場預期更為鷹派的立場。

這場博弈的風險遠不止於利率。川普在Truth Social上發布的最後通牒警告，若德黑蘭在延長期限（現定於美東時間4月6日晚間8點）前未遵守，將「讓地獄降臨」。美以聯軍對伊朗的行動已進入第四週，伊朗軍隊有效限制荷莫茲海峽的海上交通——這一中斷已導致全球能源價格飆升。這場對抗已造成美軍首次確認損失有人駕駛作戰飛機遭伊朗防空系統擊落，包括一架F-15E打擊鷹戰鬥機在伊朗領空被擊落，以及一架A-10雷霆二式攻擊機在波斯灣墜毀。

石油風險溢價擴大，國防類股反彈

布蘭特原油價格因荷莫茲海峽中斷加劇供應擔憂而飆升，黃金則吸引避險買盤。國防類股因預期軍事支出將持續增加而反彈。上一次類似的地緣政治僵局與聯準會鷹派轉向同時發生是在2022年初，俄羅斯入侵烏克蘭後，隨著聯準會啟動緊縮週期，10年期殖利率在數週內突破2.5%。

伊朗當局通報，一枚彈體擊中布希爾核電廠附近，造成一名安全人員死亡並損壞一棟附屬建築——這是該設施附近發生的第四起襲擊報告。德黑蘭已警告，若自身資產遭到攻擊，將可能打擊區域基礎設施，引發可能進一步擾亂能源市場的更廣泛衝突。

對投資人而言，這些不斷疊加的風險正在縮小可行的操作空間。如果伊朗對峙局勢降溫，聯準會鷹派會議紀錄本身就可能使殖利率維持在高位並壓抑股市估值。如果緊張局勢升級為更廣泛的衝突，公債的避險買盤可能暫時逆轉殖利率上升趨勢——但代價是油價飆升，進而對全球經濟成長構成壓力。下一個值得關注的數據點是週五的美國GDP和PCE通膨數據，這些數據將影響市場對聯準會5月會議的預期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。