Super Micro Computer目標上漲10%，獲新買入評級

24/7 Wall St. 首次將 Super Micro Computer Inc. 納入研究範圍，給予買入評級，目標價 34.92 美元，較該股收盤價 31.68 美元隱含 10.2% 的上漲空間。

執行長梁見後表示：「Super Micro 正在加速轉型為全方位資料中心基礎設施供應商。」該公司擁有超過 130 億美元的 Blackwell Ultra 訂單，並正在矽谷擴充製造產能。

Super Micro 目前的預期本益比約為 10 倍，低於其五年中位數本益比 19.3 倍。儘管營收翻倍成長，該股在過去 12 個月仍下跌 32%，較 52 週高點 62.36 美元回撤 40%。2026 會計年度第三季營收達 102.4 億美元，較去年同期成長 123%；非 GAAP 每股盈餘 0.84 美元，優於市場共識 35%。毛利率從前一季的 6.3% 回升至 9.9%。

這一評級出爐之際，Super Micro 正面臨因其融資與資產負債表問題而引發的劇烈估值調整。該公司於 6 月 10 日宣布進行 70 億美元的股權及股權連結證券發行，規模約佔其市值的三分之一。該公司持有 88 億美元的債務與可轉換債券，截至 3 月底帳上現金為 12.9 億美元，此前經營現金流流出達 66 億美元。由於董事會正在就出口管制事宜進行獨立審查，業績結果仍屬於初步未經審計的數據。

多頭論點建立在訂單動能之上。 梁見後預測 2026 會計年度營收將達 389 億至 404 億美元。根據 24/7 Wall St. 的情境分析，如果毛利率穩定在 10% 以上，且公司成功執行 Blackwell Ultra 管線計畫，股價有望在 12 個月內達到 45.02 美元，隱含回報率 42%。

空頭論點則聚焦於槓桿與不確定性。 如果出口管制審查升級或財測遭下修，股價可能跌至 28.54 美元，跌幅約 10%。三位分析師給予該股賣出評級，五位給予買入評級，共識目標價為 37.25 美元。

廣發證券分析師 Evan Lee 在 6 月 22 日將 Super Micro 評級上調至買入，目標價 48 美元，較當前股價高出約 50%。該股 6 月 26 日下跌 3.3% 至 30.63 美元，將本月累計跌幅擴大至 15%。

此次買入評級表明，該股已消化過去一年來負面消息的衝擊，同時訂單持續加速。投資人將關注預定於 8 月公布的 2026 會計年度第四季財報，以確認毛利率是否穩定在 10% 以上，以及現金流是否轉正。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。