魯賓斯坦：AI股票漲勢仍有空間，IPO管道規模突破750億美元

根據華爾街最具影響力的私募股權人物之一所言，造就全球首位兆億富豪並催生史上最大規模IPO的AI股票漲勢，仍有進一步上漲的空間。

「我不認為AI泡沫很快就會破裂，」凱雷集團聯合創始人兼聯合董事長大衛·魯賓斯坦6月30日在彭博監測節目上表示。「支出是真實的，營收也開始顯現，市場仍在設法釐清誰會是贏家。」

AI相關股票今年以來帶來驚人回報。SpaceX於2026年初與xAI合併後，在6月11日的IPO中籌集了750億美元——為史上最大規模——如今股價交易在200美元以上，較每股135美元的發行價上漲19%。AI雲端基礎設施提供商CoreWeave於2025年3月以40美元上市，股價已飆漲近200%至117美元以上，並獲選納入那斯達克100指數，自6月22日起生效。Claude AI模型的開發商Anthropic已於6月1日秘密提交IPO申請，目標10月上市，此前該公司完成一輪650億美元的融資，估值達9650億美元。

AI投資熱潮已形成一個雙軌市場。標普500指數在2026年上半年上漲9.5%，觸及24次歷史新高，而MSCI中國指數則大跌15%——為印尼之後全球表現最差的市場——原因是中國科技巨頭騰訊和阿里巴巴合計蒸發了3370億美元市值。這種分化顯示，推動回報的是AI曝險，而非廣泛的科技曝險。

Rosenblatt Securities在週二發布的一份報告中，點名八檔股票在2026年下半年具有「具吸引力的風險回報特徵」，包括Ambarella、Quantinuum和Twilio。分析師Kevin Cassidy稱Ambarella為「實體AI純正標的」，目標價120美元，意味著較週一收盤價有79%的上漲空間。Quantinuum被該公司列為首選股，分析師John McPeake設定155美元目標價——上漲空間113%——理由是該公司擁有「地球上最強大的量產量子電腦」。

一兆五千億美元的關鍵問題

投入AI基礎設施的資金規模前所未有。CoreWeave報告2025年營收為51.3億美元，年增168%，客戶包括微軟、Meta和Anthropic。根據其IPO文件，Anthropic計劃僅在2026年就支出190億美元用於運算，預計要到2028年才能實現獲利。該公司2026年4月的年化營收達到300億美元，連續三年每年增長10倍，客戶涵蓋《財富》十強中的八家企業。

對投資人而言，挑戰在於區分哪些是能夠持久勝出的贏家，哪些只是炒作。CoreWeave目前有36位分析師追蹤，共識評級為買入，平均12個月目標價為140美元，但其因基礎設施建設而背負巨額債務，且客戶集中於少數幾家超大規模雲端服務商。SpaceX按IPO價格計算，市值約為2025年營收的94倍，去年淨虧損49億美元，而伊隆·馬斯克在上市後仍保留82.4%的投票權。

魯賓斯坦認為漲勢還有空間的看法，正獲得越來越多的機構投資者認同。AI的IPO管道——以Anthropic預計10月上市為核心，加上OpenAI及其他實驗室的潛在上市——根據當前私募估值，到年底可能為市場增添超過一兆美元的市值。問題在於公開市場能否在不引發回調的情況下消化這些供應。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。