普丁宣布完全控制盧甘斯克，俄羅斯推進四州攻勢

俄羅斯總統普丁宣布，俄羅斯軍隊已全面佔領盧甘斯克州及科斯蒂安蒂尼夫卡市，並拒絕任何旨在阻止莫斯科控制烏克蘭四個領土的停火提議。

「拯救基輔政權不在我們的計畫之內，」普丁在接受俄羅斯國家電視台採訪時表示，駁斥烏克蘭據報提出的暫停遠程打擊的建議，稱其為試圖緩解沿著約1250公里前線的軍事壓力。

克里姆林宮發言人佩斯科夫於7月3日確認完全佔領科斯蒂安蒂尼夫卡。普丁表示，俄軍在頓內茨克也取得了重大進展，此為更廣泛攻勢的一部分，旨在奪取頓巴斯地區以及扎波羅熱和赫爾松——這四個領土是莫斯科於2022年宣稱吞併但未完全控制的區域。

局勢升級可能加深能源市場的供應中斷，隨著衝突進入第五年，原油和天然氣價格面臨上行壓力。普丁承認烏克蘭無人機襲擊已導致俄羅斯多個地區出現燃料短缺，同時下令加速擴張防空武器產能。

俄羅斯領導人發表此番言論之際，莫斯科釋放出對美國主導的外交談判有條件開放的訊號。普丁提及去年在阿拉斯加與美國總統川普會談時進行的討論，同意國務卿盧比歐的評估，即那些會議未產生任何正式協議。他還建議白俄羅斯總統盧卡申科未來可在和平努力中發揮作用。

此次軍事進展是自俄羅斯2022年入侵以來最重大的領土變化。盧甘斯克是莫斯科聲稱已吞併的四個地區之一，兩年多來一直是消耗性陣地戰的焦點。而位於頓內茨克的關鍵物流樞紐科斯蒂安蒂尼夫卡被攻克，進一步加強了俄羅斯對頓巴斯工業核心地帶的控制。

能源市場計入長期中斷風險

布蘭特原油期貨價格上漲，交易員正在將黑海及能源運輸路線可能出現持續供應鏈中斷的風險納入考量。歐洲天然氣價格仍處於高位，該地區持續努力擺脫對俄羅斯管道供應的依賴，這一進程自戰爭爆發以來有所加速，但尚未完成。黃金吸引避險資金流入，而美元指數因風險規避情緒升溫，兌歐洲貨幣走強。

上一次俄軍取得可比擬的領土進展——即2022年中攻佔北頓內茨克和利西昌斯克——時，布蘭特原油交易價格在每桶110美元以上，歐洲天然氣基準價格創下歷史新高。儘管當前宏觀環境不同，全球利率處於較高水平且需求增長放緩，但能源價格中蘊含的供應風險溢價已經擴大。

國防開支與市場輪動

歐洲國防類股上漲，各國政府表態將因應曠日持久的衝突而增加軍事預算。Stoxx Europe 600航空航天與國防指數表現優於大盤，反映出市場預期北約成員國將加速採購。風險規避情緒打壓了新興市場股市，尤其是那些與衝突區有直接貿易曝險的市場。

普丁拒絕談判解決方案並堅持完全領土控制，表明衝突至少將持續到2026年底，從而使地緣政治風險溢價持續存在於大宗商品、貨幣和股票市場之中。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。