油價重挫3.5% 交易員押注荷姆茲海峽供應復甦

西德州中質原油（WTI）週五一度重挫3.5%，跌至每桶69.22美元，自3月初以來首次跌破70美元關卡，因交易員已將波斯灣石油流量的復甦納入定價，儘管伊朗前一天襲擊了一艘貨船。

荷蘭國際集團（ING Groep）大宗商品策略主管沃倫·帕特森（Warren Patterson）表示：「市場顯然正在忽略雜音，並專注於供應回歸的實質證據——滯留油輪駛離海灣、沙烏地阿美恢復裝載、以及指向正常化的外交框架。」

布蘭特原油9月期貨下跌3.1%至每桶72.91美元，延續週四結算價75.26美元以來的跌勢。據路透社報導，沙烏地阿美於週五恢復了其拉斯坦努拉（Ras Tanura）碼頭的裝載作業，此前該碼頭已停擺近四個月。美國石油協會（API）報告顯示，上週美國原油庫存減少76.5萬桶，降幅小於分析師預期，而汽油和蒸餾油庫存分別增加了120萬桶和140萬桶。

此波拋售反映市場在美伊諒解備忘錄為恢復伊朗出口及荷姆茲海峽更大範圍重新開放鋪平道路後，正在重新校準供應預期。衝突發生前，每日約有2000萬桶原油及成品油經由荷姆茲海峽運輸。荷蘭國際集團分析師估計，海峽每日石油流量只需恢復至約1400萬桶，波斯灣的供應便可達到戰前水準。

伊朗脅迫行動遭遇阻力

伊斯蘭革命衛隊海軍於6月25日襲擊了一艘距離阿曼達希特（Dahit）東南約8海浬的船隻，數小時前其才剛警告船隻應與伊朗當局協調，並使用伊朗批准的交通分離方案。國際海事組織（IMO）在襲擊發生後暫停了針對滯留船隻的撤離計劃，而就在前一天，IMO與阿曼剛宣布聯合倡議，計畫在阿曼海岸沿線建立一條安全過境航道。

根據戰爭研究所（Institute for the Study of War）的數據，商業可得的海事資料顯示，自上次數據截止以來，至少有67艘船隻通過海峽，其中47艘使用IMO-阿曼路線，僅有10艘使用伊朗批准的路徑。此差距說明為何伊朗可能持續以航運為攻擊目標——為了迫使船隻進入其指定的航線，從而掌控該水道。

美國與海灣合作委員會（GCC）外交部長於6月25日發表聯合聲明，反對「任何針對海峽的通行費、收費或試圖控制該水道的行為」，直接駁斥伊朗提出的向過往船隻收取運輸服務費的提議。伊朗官員向《華爾街日報》表示，此類通行費每年可為相關國家帶來約400億美元的收入。

外交渠道開啟 供應同步恢復

副總統萬斯（JD Vance）於6月25日向一家英國媒體透露，美國與伊朗已在卡塔爾多哈建立了一條直接衝突降級溝通渠道，由伊斯蘭革命衛隊代表與美軍中央司令部官員對接，以解決爭端。該機制旨在防止小規模事件升級為更大範圍的衝突。

油市上一次面臨來自波斯灣的類似供應中斷，是2019年沙烏地阿美位於阿布蓋格（Abqaiq）和胡賴斯（Khurais）的設施遭到襲擊，當時每日產能一度中斷570萬桶。那次事件中，油價在單一交易日內飆漲15%，但數週內便因供應恢復而回落。當前的拋售表明交易員預期將出現類似的正常化過程，儘管此次中斷的規模——荷姆茲海峽關閉數月——在歷史上尚屬首次。

本文僅供參考，不構成投資建議。