輝達自六月低點反彈10%，下降楔形形態指向突破契機

輝達公司股價自六月低點上漲10%，升至6月22日以來的最高水準，形成了一個下降楔形形態。技術分析師表示，隨著這家晶片製造商的估值降至多年來的最低水準，該形態可能推動股價向235美元的歷史高點邁進。

Zacks投資研究公司的分析師表示：「輝達的本益成長比處於十年低點，儘管該股經歷了多年的上漲，但目前仍然被低估。」Simply Wall St.的現金流折現分析顯示，該股的合理價值為220美元，意味著較目前水準約有7.7%的上漲空間。

這家晶片製造商最近一個財年營收激增85%，達到816億美元，微軟公司和亞馬遜公司等超大型雲端業者持續投入資金建設AI基礎設施。分析師預期，最近一季營收將成長96.2%，達到917.5億美元，全年營收有望達到4000億美元。輝達還進軍CPU市場，預計該業務今年將超過200億美元。

該公司的前瞻本益比為22倍，約為其五年平均水準43倍的一半，而本益成長比為0.50，不到五年平均水準1.46的三分之一。輝達在最近一次財報中將股票回購授權增加了800億美元，使流通在外股數從2023年的24.3億股減少至24.2億股。回購計劃加上低廉的估值，可能收緊流通籌碼，為股價提供額外支撐。

看漲前景面臨來自客戶競爭加劇的風險。OpenAI已與博通公司合作開發自有晶片， Alphabet 公司旗下的Google正在擴大其張量處理單元的產量，微軟和亞馬遜也都在開發客製化晶片。如果超大型雲端業者將採購從輝達的GPU轉向自研替代方案，即便營收持續成長，該公司的成長率仍可能放緩。價值640億美元的數據中心項目已被取消，紐約也成為第一個對新數據中心實施暫停令的州，引發了人們對AI基礎設施建設可持續性的質疑。

在整體市場消化近期地緣政治事件和貿易政策影響之際，該股正在反彈。Zacks投資研究公司表示，標普500指數的走勢與2025年相似，年初先出現修正，隨後呈現V型復甦。

技術形態指向走高

該股在200日指數移動平均線獲得支撐，並已突破下降楔形形態的上邊界，此形態通常預示上行。如果該形態成立，下一個目標是235美元的歷史高點，並有可能延伸至300美元。今年以來，輝達股價表現落後於納斯達克100指數，漲幅約10%，而該指數上漲15.7%，這導致了估值倍數的壓縮。該股目前交易於一目均衡雲圖內，該技術指標通常預示趨勢變化。

內部人買盤強化看漲理由

根據Zacks投資研究公司的數據，過去六個月科技股內部人買入的股票數量創下歷史新高。這波買入潮表明，企業高層認為其公司股票被低估，為技術面配置增添了基本面催化劑。整體科技板塊的前瞻本益比也低於其10年平均水準，表明估值壓縮並非輝達獨有，而是反映了更廣泛的市場趨勢。SanDisk公司和Marvell Technology公司等其他AI相關企業也錄得創紀錄利潤，強化了半導體週期的基本面實力。

競爭威脅成長前景

隨著主要客戶開發自研晶片，輝達在AI訓練和推理晶片領域的主導地位正面臨迄今為止最嚴峻的挑戰。OpenAI與博通合作開發的晶片針對推理工作負載，而輝達目前在這一領域擁有定價權。Google的第六代TPU已在內部部署，亞馬遜的Trainium晶片也正獲得雲端客戶的青睞。風險不在於輝達失去所有業務，而在於隨著替代方案的出現，其定價能力將被削弱，即使營收持續成長，利潤率也會受到壓縮。美光科技公司今年的獲利預期將超過其過去二十年獲利總和，顯示AI晶片熱潮正在擴散到輝達以外。

本文僅供參考，不構成投資建議。