輝達重挫3.5% 半導體賣壓加劇 SK海力士暴跌衝擊市場

輝達股價週一下跌3.5%，延續由SK海力士在首爾創下IPO後最大單日跌幅所引發的板塊性拋售潮。

輝達股價週一跌3.5%至203.53美元，加入席捲市場的半導體拋售行列。此前SK海力士在首爾錄得IPO後最大單日跌幅。

「SK海力士在韓國上市的股票今年已近乎翻倍，當前的記憶體上升週期遠比預期強勁，但我們的基本假設仍然認為週期動態將逐步回歸常態化，」晨星分析師Lorraine Tan在上週五的一份報告中表示。

SK海力士在韓國上市的股票週一暴跌15.4%，創下有史以來的最大單日跌幅，這距離該公司在納斯達克完成265億美元的美國上市僅一個交易日。三星電子跌幅超過10%，拖累韓國基準KOSPI指數下跌近9%，並觸發今年第七次熔斷機制。拋售蔓延至美股市場，超微半導體和英特爾開盤均下跌5%。

此次暴跌凸顯了人工智慧驅動的半導體漲勢與基本面之間日益擴大的分歧。SK海力士的美國存託憑證目前較其在首爾上市的股票溢價約37%，分析師表示，隨著記憶體週期回歸常態化，這一差距可能收窄。對於依賴海力士提供用於AI加速器的高頻寬記憶體的輝達而言，記憶體供應鏈或定價環境的任何中斷，都可能對已經受到投資者審視的利潤率構成壓力。

此次拋售標誌著該板塊的急劇逆轉，該板塊此前曾在上季帶領市場創下歷史新高。標普500指數和納斯達克指數截至上週五已連續第二週上漲，受記憶體和晶片股的強勢提振。SK海力士上週五在美國的首次亮相最初強化了這種樂觀情緒，但週一的暴跌抹去了這些漲幅。

一場265億美元的首秀變了味

SK海力士於上週四將其美國存託股份定價為每股149美元，募集資金265億美元，創下有史以來外國公司在美國最大規模的上市紀錄。據報導，該發行獲得七倍超額認購，反映出美國投資者對記憶體晶片市場曝險的強烈需求。該股上週五開盤報170美元，較參考價上漲14%，首個交易日收盤上漲12.8%。

然而狂熱情緒迅速消退。到了週一，該股不僅回吐了這些漲幅，甚至跌得更深，在韓國上市的股票暴跌15.4%，創下最大單日跌幅紀錄。KOSPI指數收盤下跌近9%，在熔斷機制觸發後暫停交易20分鐘。韓國另一家記憶體晶片巨頭三星電子跌幅超過10%，進一步加劇了指數的跌勢。

首爾的拋售由獲利了結推動，此前長達數月的漲勢已使SK海力士在韓國上市的股票今年上漲逾200%。晨星對該公司美國存託憑證的估值為160美元，意味著該股在當前水準估值合理。老虎國際市場策略師James Ooi指出，同時在美國和本土市場上市的公司，其在美國的交易價格通常存在溢價，受益於更廣泛的投資者准入和更深的流動性。

避險情緒籠罩AI交易

半導體拋售發生在地緣政治不確定性重新升溫的背景下。美國和伊朗本週相互發動打擊，重新引發了人們對荷姆茲海峽——全球20%的原油通常通過該水道運輸——的擔憂。布蘭特原油上週五報每桶76美元，較衝突重啟前上漲約4美元。根據Alpine Macroeconomics首席地緣政治策略師Dan Alamariu的說法，若該海峽持續關閉，油價可能被推升至每桶90至120美元。

避險情緒對科技行業中最具投機性的領域打擊最為嚴重。量子運算類股IonQ、D-Wave Systems、Rigetti Computing和Quantum Computing各自下跌6%至8%，沒有任何公司特定的消息推動這些走勢。以科技股為主的納斯達克綜合指數開盤下跌0.9%，標普500指數下跌0.3%。

週一的拋售表明，在歷經數月將半導體股推至歷史高點的漲勢之後，投資者對人工智慧相關的押注變得更加挑剔。輝達股價在過去一年中翻了逾一倍，受其AI訓練和推理晶片的強勁需求推動。如果記憶體週期發生轉折，該公司與SK海力士簽訂的高頻寬記憶體供應協議所帶來的成本優勢可能被侵蝕，從而在更廣泛的半導體行業面臨地緣政治不確定性和獲利了結的阻力時，擠壓其利潤率。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。