那斯達克重挫3% 科技股賣壓掩蓋廣泛市場漲勢

科技股週五重挫，但整體市場上漲家數仍多於下跌家數，顯示資金正進行板塊輪動，而非全面性拋售。

那斯達克綜合指數週五下跌3%，為一週以來的科技股領跌畫下句點，原因是更便宜的中國AI模型以及對OpenAI上市前景的擔憂，引發資金從成長股撤出。

摩根士丹利交易員在週四的報告中指出：「企業與超大規模雲端業者轉向更便宜的模型，更像是在重新評估對AI的付費意願，而非AI需求的惡化。」

在標普500指數各板塊中，僅必需消費品與醫療保健維持漲勢，而科技與通訊服務類股各下跌超過2%。儘管指數表面慘烈，紐約證券交易所的漲跌家數比仍維持正值，約每1.1檔上漲股票對應1檔下跌股票——即使在那斯達克經歷近兩年來最劇烈波動的期間，此模式依然持續。

這項分歧顯示投資人正在重新配置資金，而非全面撤出股市；若下週美光科技的財報證實AI基礎設施相關記憶體晶片需求疲弱，此輪動可能加速。

本次拋售的導火線是週四一則報導，指出OpenAI正重新考慮其IPO時間表——此前SpaceX股票在上市後表現掙扎——加上在香港上市的智譜AI（Z.ai，原名Zhipu AI）推出GLM5.2模型。傑富瑞策略師Christopher Wood形容該模型「幾乎可與Anthropic匹敵，在企業市場極具競爭力」，但每token成本僅為其四分之一，並稱本週為「另一個DeepSeek時刻」。

中國開源模型的成本優勢正重塑企業AI支出。德意志銀行的Jim Reid在6月18日的報告中指出，在約90%的日常任務中，DeepSeek的V4-Pro「能以Anthropic領先的Claude Fable 5模型約1.5%的成本，完成大致相同的工作」。此動能催生了交易員所謂的「SaaSpocalypse」——即市場擔心AI代理可能讓傳統軟體平台變得過時。

Salesforce股價在6月22日跌至52週低點146.32美元，此前連續14個交易日收黑，創下該公司史上最長連跌紀錄。該股自2024年12月創下的歷史高點368美元已累計下跌近60%。iShares擴展科技-軟體類股ETF今年以來下跌19%，而那斯達克100指數同期卻上漲同等幅度——顯示半導體與軟體類股之間出現明顯分歧。

此輪動發生在美元走強與大宗商品下跌的跨資產背景之下。歐元兌美元匯率觸及一年低點，而全球油價則收於伊朗戰爭爆發以來的最低水準。芝加哥期權交易所波動率指數雖有所攀升，但仍低於通常與整體市場壓力相關的水平，這與拋售僅限於特定板塊的判斷一致。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。