記憶體晶片類股暴跌8%：擁擠交易在CPI公布前大潰散

記憶體類股遭遇數月來最慘烈交易日，過度擁擠的半導體交易崩盤，加上荷莫茲海峽緊張局勢推高原油價格，在週二CPI數據公布前重塑宏觀背景。

那斯達克100指數下跌1.7%，記憶體晶片指數暴跌8%，創下半導體行業自AI交易熱潮開始以來的最大單日跌幅。

「這是一場倉位被強制平倉，而非投資邏輯崩潰——AI支出週期依然完好，但記憶體交易是市場上最擁擠的押注，」Edgen股票策略師Sarah Lin表示。

iShares半導體ETF下跌4%，主要受SanDisk暴跌10%、美光下跌6%以及Seagate下跌6%的拖累。AMD與英特爾各跌約4%。SK海力士上週在那斯達克首日上市飆漲13%，但在第二個交易日暴跌7%，因韓國方面大舉拋售股票，創下其史上最大單日跌幅。賣壓蔓延至Western Digital與Astera Labs，兩者跌幅均達8.8%以上。

此輪平倉發生在一個關鍵時刻。美國六大銀行本週將公布財報，FactSet預估年增23%。週二公布的CPI數據預計將顯示整體通膨月增率放緩0.2%，但年增率3.8%並未給聯準會留下暗示耐心的空間——尤其考慮到原油價格正在飆漲。

原油帶來了第二層壓力。在總統唐納·川普於Truth Social上發文稱美國是「荷莫茲海峽的守護者」，並宣布對所有通過該水道的航運提供20%的貨運補貼後，WTI原油飆漲逾5%，突破每桶75美元。布蘭特原油上漲5.3%，來到約80美元。此次油價飆升，在CPI公布前一天加劇了通膨風險，屆時聯準會理事Kevin Warsh也將在眾議院金融服務委員會作證。

標普500指數表現優於那斯達克，收跌0.6%。道瓊指數下跌約56點，跌幅0.1%，受醫療保健與必需消費品類股漲勢支撐。電信服務是標普500指數中表現最差的板塊，下跌3.1%，其次是科技股，跌幅1.9%。房地產、醫療保健與必需消費品類股各漲逾2%。

美國10年期公債殖利率小幅走高，因交易員押注利率將在更長時間內維持在高位。美元指數持穩於近期高點附近，黃金則續漲，作為對抗原油驅動的通膨敘事的避險工具。

那斯達克-100測試關鍵支撐

那斯達克-100是技術面壓力最大的指數。該指數收於其50日均線（29,760點）附近，該水平未能吸引買盤進場。若持續跌破該關卡，上週低點28,909點將成為市場關注的目標。標普500指數仍守在斐波那契支撐位7,540點之上，但多頭需要收復7,628點，才能證明上週四低點以來的兩日反彈仍在延續。道瓊指數則在52,674點與53,000點這兩個50%回檔位之間交易，顯示在重要數據公布前，交易員處於猶豫不決的狀態。

銀行財報主導類股輪動關鍵

摩根大通、高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團與富國銀行都將在本週公布財報，其股價在財報公布前走低。若銀行股能順利跨越高門檻的獲利預期，科技股的弱勢可能僅限於記憶體晶片。若財報不如預期，可能加速資金全面撤出股票，防禦型類股週一已展現相對強勢。

記憶體賣壓更多反映的是市場預期，而非AI基本面出了問題。美光最新財報顯示營收創下歷史新高，高頻寬記憶體在未來數個生產週期內仍處於售罄狀態。市場擔憂的是，擴產最終將壓低平均銷售價格——這種動態在每一次產業循環中都曾重創記憶體類股。一家記憶體公司出貨量成長30%，若價格下跌20%，最終獲利反而可能減少。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。