AI資本支出憂慮衝擊晶片股 邁威爾科技暴跌8%

為期兩天的半導體類股拋售已抹去邁威爾科技31%的市值，將今年表現最佳的AI晶片贏家轉變為跌幅最慘烈的輸家，市場質疑超大規模雲端業者的支出能否支撐這波投機性行情。

邁威爾科技(MRVL)週四午盤股價下跌8%至189美元，將半導體類股的拋售延續至連續第二個交易日，主要雲端供應商修正資本支出預測引發市場對人工智慧支出放緩的擔憂。該股在過去一個月內已回吐31%，儘管年初至今仍上漲125%。

「此次回調反映出AI驅動的半導體交易已變得過於擁擠，」XFUNDs交易員Louis Kondratev向CNBC表示。「單是半導體就佔標普500指數約20%的權重，這幾乎難以持續。」

賣壓席捲整個晶片領域。博通(AVGO)下跌3%至381美元，超微(AMD)下滑5%至505美元，英特爾(INTC)重挫5%至98美元。iShares半導體ETF(SOXX)下跌4%至532美元，反映出此波跌勢的全面性。弱勢蔓延至亞洲市場，SK海力士在首爾暴跌10.95%，三星電子上跌7.33%，觸發韓國KOSPI指數2026年第37次暫停交易機制。

此次拋售與公司層面的特定消息無關。邁威爾公布2027財年第一季創紀錄營收24.18億美元，年增28%，並預測第二季營收中位數為27億美元，隱含35%的增長。執行長Matt Murphy在財報電話會議中提到「異常強勁的AI相關訂單」，並上調公司2027及2028財年展望。

估值因素加劇跌勢。 邁威爾的追蹤本益比高達65.75倍，Beta值為2.2，意味其對整體晶片股的漲跌均有放大效應。相較之下，博通年初至今僅上漲10%，交易估值較低，使其本週跌幅相對溫和。

華爾街並未放棄。 根據Alpha Vantage數據，儘管遭遇拋售，仍有38位分析師給予邁威爾買入評級，5位給予持有，僅1位建議賣出。共識目標價252.56美元意味著較週四收盤價有約34%的上漲空間。KeyBanc分析師John Vinh於7月14日將目標價上調至400美元，理由是亞馬遜Trainium 3處理器預計於2026年下半年開始量產，以及一項重大的Google「Merope」LPU設計訂單，他預計該產品在整個生命週期內可創造高達120億美元的收入。

看多論點基於這些基本面因素保持不變。看空論點則指向過高的估值倍數、來自博通的ASIC競爭，以及超大規模雲端業者的資本支出計劃——其2026年總資本支出計劃累計達七千億美元——若雲端收入增長放緩，可能面臨下修風險。

對投資人而言，近期的問題在於這是為期兩天的短線洗盤，抑或是更深層修正的開端。主要雲端供應商即將發布的下一批財報將提供最明確的信號，顯示AI基建預算是在收緊，還是僅在經歷一波異常建設後回歸常態。

本文僅供參考，不構成投資建議。