韓裔油輪大亨七十億美元船隊 因伊朗戰爭大賺戰爭財

伊朗戰爭將一筆七十億美元的油輪豪賭，變成了今年最賺錢的押注之一。布蘭特原油飆破每桶120美元，霍爾木茲海峽的航運費率更創下歷史性的風險溢價。

畢馬威（KPMG）印度合夥人兼油氣業務全國主管維韋克·拉希（Vivek Rahi）表示：「擁有可用噸位的油輪業主，正掌握數十年未見的定價能力，因為海峽每日運能低於上限，就意味著船舶供應趨緊。」

鄭嘉鉉（Ga-Hyun Chung）透過約七十億美元的擴張支出累積了龐大船隊，如今其費率同時反映了船舶稀缺性以及通行霍爾木茲海峽的戰爭風險溢價。這條水道承載全球約四分之一的海運原油與五分之一的液化天然氣（LNG）貿易量。根據MarineTraffic數據，在最近一個24小時內，僅有25艘商船通過該海峽——僅為正常流量的零頭。聯合海上資訊中心已將安全威脅級別提升至「重大」，理由包括水雷風險、航行干擾及無人機活動。

油輪營運商的鉅額收益，凸顯了全球能源航運格局的重大重塑。在美國封鎖期間，伊朗無法出口石油（直到後來才運出超過四千萬桶），而隨著多哈外交談判持續，海峽地位仍不明朗。擁有大型、靈活船隊的業者，只要衝突持續擾亂供應鏈，就能鎖住高費率。殼牌（Shell）最新的LNG展望預測，若霍爾木茲海峽交通在夏季前恢復正常，2026年整體LNG貿易可能大致持平，成長要到2027年才會重啟。

七十億美元的賭注，回報豐厚

鄭嘉鉉的船隊擴張在 hostilities 升溫前完成，使他在船舶可用性成為能源航運最關鍵因素之際，擁有全球最大的獨立油輪船隊。此戰略時機與過去地緣政治干擾的模式如出一轍：在運費低迷時期逆勢投資的營運商，能在危機壓縮供應時獲得超額回報。

印度的經歷說明了這波干擾的規模。該國近88%的原油依賴進口，衝突爆發後一周內，國內液化石油氣（LPG）日產量從約3.5萬噸飆升至5.4萬噸，原因是煉油廠調整產品流向以彌補進口缺口。布蘭特原油突破每桶120美元，觸發亞洲各國調降消費稅並實施價格管制，但油輪營運商——不受這些措施影響——繼續收取高漲的即期費率。

外交進程與海峽的不確定未來

美國與伊朗代表團在多哈的談判，尚未能就海峽運作正常化提出框架。伊朗國會議長穆罕默德·巴格爾·卡利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）表示，在包括解除德黑蘭所謂的「美國海上封鎖」在內的條款得到滿足之前，該國不會推進最終協議談判。阿曼已就該水道的長期管理架構提出方案，暗示即使達成外交解決方案，也可能無法恢復衝突前的常態。

對油輪業主而言，這種不確定性本身就是利潤的驅動力。每週受限的通航能力，都在收緊可用船舶供應，推高即期費率。上一次類似的干擾——2019年沙烏地阿美（Saudi Aramco）設施遭襲——曾將油輪收益推升約兩個季度，之後費率才恢復正常。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。