黃金6月暴跌12% 聯準會鷹派立場凍結結構性漲勢

聯準會的鷹派轉向，已將摩根大通所稱黃金結構性牛市的「暫歇」轉變為長期凍結，該金屬正經歷自2008年以來最深的單月跌幅。

黃金創下自2008年金融危機以來最大單月跌幅，6月暴跌12%，因聯準會鷹派立場粉碎了市場對短期內政策轉向的預期。

摩根大通基礎金屬與貴金屬策略主管Gregory Shearer在接受採訪時表示：「聯準會已將我們認為的結構性黃金多頭故事的暫歇，變成了更深的凍結。」

根據交易所數據，COMEX黃金期貨6月期間修正約12%，金價一度短暫跌破每盎司4,000美元，隨後空頭回補將價格拉回該水平附近。隨著交易員在聯準會更新點陣圖後對進一步升息進行定價，美元指數反彈至101以上，創下數月來新高。在印度，黃金價格當月每10克重挫約15,000盧比，主要零售商的22K金價位約在每克13,110盧比。

此番拋售是黃金多年來最大季度跌幅，抹去了第一季因地緣政治緊張局勢和央行買盤推動金價創歷史新高所累積的漲幅。Shearer表示，與貴金屬相比，基礎金屬目前提供更具吸引力的短期機會，因為工業需求驅動因素為投資提供了更明確的理由。投資人正關注本週美國就業數據——包括ADP民間就業人數和非農就業報告——以尋找聯準會利率路徑的進一步線索。

基礎金屬表現優於黃金

Shearer提出的轉向基礎金屬的呼籲，反映了大宗商品市場日益擴大的分歧。在金價受利率預期壓力之際，LME銅價穩守在每噸9,000美元以上，受惠於倉庫庫存下降和智利生產中斷。Shearer表示：「基礎金屬的短期風險回報看起來更具吸引力」，並指出貴金屬目前缺乏具體的供應端事件。鋁和鎳本季度的表現也優於黃金，受益於供應限制和穩定的工業需求。

黃金的關鍵價位與下一步走勢

黃金能否守住4,000美元關卡將是未來幾個交易日的重要技術考驗。若美國就業報告優於預期，將強化聯準會的鷹派立場，並可能將金價推低至該門檻以下；反之，若數據表現疲軟，則可能引發反彈行情。黃金6月暴跌12%，相比之下白銀下跌約5%，鉑金的跌幅更為溫和，顯示黃金對利率預期特別敏感。COMEX黃金倉庫庫存備受關注，不過本月庫存數據在宏觀因素面前已退居次要地位。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。