高盛將布蘭特原油預測上調9美元至每桶76美元，因荷姆茲海峽風險升溫

高盛將長期布蘭特原油預測上調9美元至每桶76美元，警告短期內波斯灣出口在油輪遭襲以及美國與伊朗在荷姆茲海峽衝突再起後，面臨「高度不確定性」。

高盛將三年期布蘭特原油預測上調9美元至每桶76美元，警告油輪遭襲以及美國與伊朗再度對峙，已使波斯灣出口在短期內面臨「高度不確定性」。該行表示，近期的升級事件凸顯荷姆茲海峽航運暢通對短期油價的關鍵影響，即便替代管線產能可隨著時間推移降低此依賴性。

「近期襲擊事件凸顯波斯灣出口的高度不確定性，若局勢進一步升級，油價在短期內的上行風險可能再度加劇，」高盛在7月14日發布的報告中指出。該行指出，中東管線建設項目過往完成速度相對較快，並援引區域先例作為佐證。

布蘭特原油週二一度飆漲近10%，交易價格接近每桶78美元，此前美國總統川普宣布美國將恢復對伊朗港口的海上封鎖，並對通過荷姆茲海峽的商業貨物徵收20%的過境費。此舉是在伊朗向阿曼水域兩艘懸掛阿聯酋國旗的油輪發射巡弋飛彈之後做出的，事件造成一名印度籍船員死亡、八名船員受傷。根據Kpler數據，通過該海峽的油輪數量降至兩個月低點，愈來愈多船隻關閉公共AIS追蹤應答器。

荷姆茲海峽承載全球約五分之一的石油消費量，是全球最具戰略意義的能源咽喉。伊朗軍方警告稱，將對任何在其指定航線以外造成干擾的行為「嚴厲處理」，外交部長阿拉格奇則嘲諷川普的提議，稱伊朗——而非美國——一直是該海峽的「守護者」。國際海事組織對單方面徵收過境費的合法性提出質疑，稱國際法不允許對通過國際海峽的船隻強制收費。

管線產能可能重塑風險評估

高盛估計，繞過荷姆茲海峽的替代管線路線，可在2027年底前恢復波斯灣戰前出口量的45%以上，到2028年底則可恢復超過60%。該行表示，若這些產能擴張得以實現，將實質性地降低油價中內嵌的結構性風險溢價。

上一次類似供應中斷威脅荷姆茲海峽——即2019年沙烏地阿美石油公司Abqaiq與Khurais設施遭襲事件——布蘭特原油曾在單日內飆升近15%，隨後隨著沙烏地產能在數週內恢復而回落。此次衝突涉及美伊直接對抗、包括葉門和黎巴嫩在內的更廣泛區域升級，以及美國的正式封鎖，使風險態勢比2019年事件更具持續性。

就目前而言，該行修正後的每桶76美元長期預測，反映了更高的結構性風險溢價。但高盛警告，若管線產能如預期擴張，將對其長期油價展望構成下行風險。市場接下來關注的關鍵數據點包括：未來數日通過荷姆茲海峽的油輪數量是否趨於穩定或進一步下滑，以及巴基斯坦、阿曼與卡達的外交斡旋能否取得進展。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。