英鎊/日圓連三日攀升 避險買盤消退削弱日圓地位

英鎊兌日圓（GBP/JPY）週三在亞洲時段延續漲勢至第三個交易日，交易價格逼近185.40，儘管中東局勢升溫，日圓傳統的避險吸引力卻未能發揮作用。

「典型的風險規避關聯性已經出現裂痕——考慮到波斯灣的情勢，日圓理應獲得買盤，但事實並非如此，」Edgen 地緣政治風險分析師 Elena Fischer 表示。「市場反而聚焦在日本能源進口的脆弱性，以及與英國之間持續擴大的利差。」

英鎊在亞洲盤報 185.40 日圓，高於週二收盤的 184.90；歐元兌日圓亦上漲 0.07%，報約 185.40。這些波動發生之際，美元指數持平於 100.9，此前週二下跌 0.4%，創下近兩週最大單日跌幅，原因是美國通膨數據低於預期。6 月美國消費者物價指數年增 3.5%，低於市場共識的 3.7%，月減 0.4%，為 2020 年 4 月以來首次月線下滑。

這種分歧之所以重要，在於它暗示匯市對地緣政治風險的定價方式可能出現結構性轉變。若 GBP/JPY 能站穩對稱三角形阻力位 185.60 之上，下一目標將是 4 月 17 日創下的歷史高點 187.95，部分分析師更將 220.0 標註為長期目標。若未能守住 185.00（50 日指數移動平均線），則可能測試 183.80 的支撐位以及四個月低點 181.87。

日圓表現弱勢，反映了兩股相互競爭的力量。日本約 90% 的原油依賴進口，而美國總統川普週二再次實施荷莫茲海峽封鎖，已將布蘭特原油推升至一個月高點，推高日本能源進口成本並惡化其貿易條件。與此同時，日本央行超寬鬆貨幣政策使日本實質殖利率持續深度負值，而英國央行基準利率高達 5.25%，提供了利差交易者青睞的收益優勢。

美元的整體疲軟進一步放大了英鎊的漲勢。美國週二公布的通膨數據顯示，整體 CPI 月減 0.4%，主要受能源價格回落帶動，這削弱了市場對聯準會近期升息的預期。根據 LSEG 數據，交易員目前預測 9 月升息的機率約為 65%，低於數據公布前的約 80%。美國兩年期公債殖利率在數據發布後從 16 個月高點回落 9 個基點。

「市場原本愈來愈確信聯準會將在 9 月升息，而這項數據無疑為此注入了些許不確定性，」ING 全球市場主管 Chris Turner 表示。Turner 補充，聯準會可能需要在今年內看到更多通膨放緩的數據，才能完全排除升息的可能性。

地緣政治背景仍是最大的變數。美國軍方表示，已於週二在荷莫茲海峽展開新一輪攻擊，而川普也重新實施對伊朗所有港口的海上封鎖。上一次荷莫茲海峽出現如此大規模的干擾，是在 2019 年的油輪襲擊事件，當時油價在六週內飆升 15%，日圓則作為避險資產走強。但這次日圓未能重現當時的走勢，暗示能源進口渠道正壓過風險趨避渠道。

就 GBP/JPY 而言，近期的關鍵技術考驗在於三角形阻力 185.60。若日線收盤站上該水準，將確認多頭突破，並開啟通往歷史高點的路徑。下行方面，50 日 EMA 的 185.00 以及 9 日 EMA 的 185.12 提供抵禦回調的第一道防線。

本文僅供參考，不構成投資建議。