Fed報告指勞動市場穩定，5個工作小組啟動審查

聯準會向國會提交的半年度報告顯示，勞動市場保持穩健，即使部分通膨指標回落，這為決策者提供了維持利率不變的空間。

聯準會向國會表示，勞動市場大致穩定，包括截尾均值在內的部分通膨指標已有所下降。這份半年度報告為利率政策應保持耐心的立場提供了依據。

主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在7月10日發布報告時附带的聲明中表示：「聯準會對物價穩定和充分就業的承諾堅定不移。」該報告是央行向國會議員正式更新經濟狀況及貨幣政策展望的文件。

報告將勞動市場描述為「大致穩定」，顯示聯準會認為就業情況近期不會惡化；同時承認截尾均值通膨已下降，則釋出偏鴿派的物價信號。根據聯準會新聞稿，該報告發布之際，沃什已啟動5個工作小組，審查聯準會如何進行溝通、管理資產負債表、解讀數據、評估生產力與就業，以及應對通膨。

就業穩定與物價壓力緩解的雙重條件，讓聯準會有空間維持當前政策立場，既不會引發衰退，也不會導致通膨再度加速。市場將仔細解析報告全文，以尋找聯準會對中性利率評估或潛在利率調整時機的任何變化。

這是沃什接替前主席鮑威爾（Jerome Powell）上任後的首份半年度報告。根據沃什在6月17日記者會上的說法，他已明確表示央行將放棄鮑威爾時期採用的前瞻指引策略。這些工作小組由外部顧問共同領導，成員包括前央行官員、學者及企業領袖，預計將向聯邦公開市場委員會（FOMC）提供「坦誠的回饋」與「嚴謹的研究成果」。

報告中提及的截尾均值通膨指標備受聯準會官員關注，因為該指標過濾了食品和能源等類別的單次價格波動，能更清晰呈現潛在通膨趨勢。該指標下降，再加上勞動市場穩定的評估，可能為維持當前政策立場直至夏季結束提供支撐。

HousingWire首席分析師Logan Mohtashami表示，這些工作小組可能反映沃什希望擺脫聯準會的雙重使命，但任何此類變動都需獲得國會批准。Mohtashami寫道：「預計工作小組最終將建議放棄包含充分就業在內的雙重使命。但此舉需要國會批准，我非常懷疑他目前能否爭取到足夠的政治支持。」

5個工作小組涵蓋溝通、資產負債表政策、數據品質、生產力與就業，以及通膨框架。根據聯準會的說法，每個小組由具備學術、商業及央行經驗的外部顧問共同領導，成員包括前英格蘭銀行總裁默文·金恩（Mervyn King）、諾貝爾獎得主湯瑪斯·薩金特（Thomas Sargent）以及哈佛經濟學家葛雷哥里·曼昆（Greg Mankiw）。

報告對經濟的評估將為FOMC下一次會議的討論提供依據，市場正密切關注委員會前瞻指引的任何變化。

本文僅供參考，不構成投資建議。