Equifax 以 7.5 億美元收購墨西哥 Círculo de Crédito

Equifax Inc. 同意以 7.5 億美元全現金交易收購墨西哥成長最快的信用機構 Círculo de Crédito，這是該公司進軍拉丁美洲第二大經濟體的最大規模行動。

「收購 Círculo de Crédito 將 Equifax 的業務擴展至墨西哥——拉丁美洲第二大經濟體，並讓其客戶能夠使用我們的雲端原生技術、決策與分析能力，」Equifax 執行長 Mark Begor 在投資人電話會議上表示。他形容 Círculo 是墨西哥唯一獲得許可同時經營消費者與商業信用報告服務的信用機構。

截至 6 月 30 日的 12 個月內，Círculo 營收達 1.34 億美元，較去年同期增長 31%，調整後 EBITDA 利潤率為 46%。根據 Begor 的說法，7.5 億美元的企業價值約為交易完成時調整後 EBITDA 的 11.7 倍，若計入預期常規協同效應，則約為 9.4 倍。該交易預計在第四季度完成，尚待監管批准及慣常交割條件滿足。

Begor 表示，這項收購使 Equifax 在一個超過 25% 人口缺乏正式金融產品、近 44% 人口沒有銀行帳戶的市場中站穩腳跟。Círculo 擁有 20 億條交易紀錄，涵蓋超過 8,000 萬個經認證的身分資料，服務超過 1,700 家客戶，包括銀行、零售商、金融科技公司及電信運營商。Círculo 2025 年營收中有超過 40% 來自金融科技客戶，該領域增長逾 50%。

戰略邏輯與整合

Equifax 計劃將其雲端原生技術、AI 分析平台 EFX.AI、防詐工具及身分產品疊加至 Círculo 的基礎設施上，複製其在收購巴西 Boa Vista 後所使用的策略。Begor 表示，Boa Vista 的表現自交易以來優於預期，使公司對其整合模式充滿信心。

公司預期該收購在首個完整所有權年度即能貢獻調整後每股盈餘增長，並帶來中雙位數的回報率，遠高於 Equifax 的資金成本。Equifax 預測 2026 年自由現金流將超過 10 億美元，並表示可在完成該交易的同時，將資產負債表槓桿率維持在 3 倍以下。

Begor 指出，Círculo 在替代數據領域的優勢——包括零工經濟交易與公用事業繳費紀錄——是關鍵吸引力。許多沒有銀行帳戶的墨西哥消費者最初是透過購買家電或家具的零售融資來建立信用，這使得 Círculo 來自零售商與金融科技公司的數據成為相較於 TransUnion 的競爭優勢；TransUnion 擁有墨西哥原由銀行持有的消費者信用機構。

據 Begor 表示，Círculo 交易是 Equifax 自 2020 年以來的第 17 項補強型收購，累計投入資本近 50 億美元。該公司多年來一直向墨西哥監管機構申請設立信用機構，Begor 認為這可能使審批時程比 TransUnion 近期在該國的收購流程更快。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。