ECB 六月升息 25 個基點是數據驅動，並非保險性升息：拉加德

歐洲央行將利率上調25個基點至 2.25% 的決定，是基於通膨預測，而非預防性的保險性升息，總裁拉加德表示。

歐洲央行六月將利率上調25個基點至 2.25%，總裁拉加德表示，此舉是基於通膨預測顯示若不採取行動，物價漲幅到 2028 年仍將維持在 2% 以上，因此駁斥了「保險性升息」的說法。

「有些人將我們本月稍早的升息形容為『保險性升息』。這並非準確的描述，」拉加德在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年度中央銀行論壇開幕式上表示。她指出，該行最新的宏觀經濟預測顯示，整體通膨與核心通膨要到 2027 年第四季才會回到 2% 的目標。

這次六月的升息——歐洲央行近三年來的首次——正值伊朗戰爭爆發後能源價格飆升，導致歐元區通膨自三月以來持續高於央行目標。此後，在美國與伊朗達成結束戰事的協議後，油價大幅回落，回到戰前水準，引發了歐洲央行是否過於激進收緊政策的辯論。經濟學家估計，歐元區通膨率預計將從五月的 3.2% 放緩至六月約 3%。而在美國，根據倫敦證券交易所集團（LSEG）彙編的數據，交易員目前預計年底前將升息 25 個基點，且再次升息類似幅度的機率超過 50%。

歐洲央行鷹派行動與能源價格迅速回落之間的落差，為利率敏感產業與匯市帶來了不確定性。市場仍預期歐洲央行今年稍後將再升息 25 個基點，但部分預測機構現在認為央行將按兵不動。下一次政策決議將於七月公佈。

拉加德強調，歐洲的經濟韌性為央行提供了更大的政策迴旋空間。她表示，更強健的銀行監管、改善的財政框架以及對低碳能源的投資，有助於遏制近期衝擊的影響，包括矽谷銀行倒閉、美國關稅以及石油供應衝擊。這種韌性意味著歐洲央行可能越來越需要在一個中間地帶運作，介於可以暫時忽略的衝擊與需要強力應對的衝擊之間。

此次利率決定的影響波及整個歐洲市場。歐洲 STOXX 600 指數週二收跌 0.7%，其中科技股重挫 3.7%，創下自二月以來的最大單日跌幅，晶片製造商英飛凌和意法半導體分別下跌 6.3% 和 8.5%。此波拋售反映出市場擔憂，更高的借貸成本可能對依賴債務市場的企業造成壓力，包括近期才在債務市場融資的英飛凌和意法半導體。

「如果這些公司在投資獲得足夠回報之前，仍需繼續舉債，投資人可能會開始質疑其債務狀況以及股權方面的潛在獲利永續性，」瑞銀集團董事總經理暨全球投資溝通主管 Kiran Ganesh 表示。「這種債務發行的趨勢，是投資人在未來一兩年內需要持續關注的。」

歐洲央行上一次在長期按兵不動後升息是在 2011 年，當時基準利率在連續調升兩次後，便因歐元區債務危機惡化而逆轉政策方向。儘管當前環境與當時大相徑庭——歐元區經濟展現出更強的韌性——但在美伊協議達成後油價迅速恢復正常，引發了關於通膨是否會比歐洲央行預測更快降溫的疑問。

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