達拉斯聯儲研究報告：移民推高房價6.6%

達拉斯聯邦儲備銀行一份工作論文顯示，拜登政府期間的非法移民使平均都會區房價上漲6.6%、租金上漲4.3%——遠低於川普總統所引用的30%數據。

一份在華盛頓流傳的達拉斯聯邦儲備銀行工作論文指出，2021年至2024年間非法移民激增，使美國平均都會區房價上漲6.6%、租金上漲4.3%，但這些發現遭到川普政府錯誤解讀。

Realtor.com資深經濟學家Jake Krimmel表示：「該論文指出，非法移民約占整體房價漲幅的30%與租金漲幅的20%——並非指移民單獨導致了30%的價格上漲。」

這份由經濟學家Daniel J. Wilson與Xiaoqing Zhou撰寫的65頁初稿估算，非法勞工流入量相當於當地勞動力1%時，會推高房價2.2%與租金1.4%。論文指出，鑑於該期間整體房價上漲22.4%、租金上漲22.6%，約700萬非法移民的流入解釋了約30%的房價漲幅與20%的租金漲幅。

此議題之所以重要，是因為住房可負擔性仍是選民最關心的議題之一，而川普政府已引用該論文來為其強硬的移民執法政策背書。然而，該研究也發現，非法移民幾乎以一比一的比例帶動當地就業增長，且未壓低工資；同時，非法移民較多的地區，政府轉移支付金額降幅更大——這些發現挑戰了「移民消耗公共資源」的說法。

論文實際發現

川普總統在Truth Social上發文稱，該工作論文「顯示拜登的非法移民浪潮將房價推高了30%」。副總統JD Vance表示，該研究顯示「阻止非法移民湧入這個國家將會降低房價」。《華爾街日報》編輯委員會則反駁指出，論文實際估算的房價漲幅為6.6%、租金漲幅為4.3%——政府的說法大約誇大了五倍。

該論文也提出了作者承認的經濟謎題。非法移民絕大多數是租房者——由於收入低、儲蓄少、信用記錄薄弱，很少有人符合房貸資格。然而，研究發現其對房價的影響大於對租金的影響。Krimmel表示：「這有點令人困惑，因為這意味著情況並非簡單地由移民直接競價推高房價。對我來說，這在某種程度上意味著移民擴大了勞動力市場並推高了當地租金，進而增加了對自有住房的需求。」

注意事項與背景脈絡

《華爾街日報》編輯委員會指出，該論文並未直接控制疫情期間的國內人口遷移。在移民湧入的同一時期，大量加州與東北部居民也湧入陽光地帶都會區，而國內遷移可能是當地房價更大的推動因素。

該論文的時間範圍——2021年初至2024年初——也過短，無法讓住房供應對更高需求做出反應。Krimmel表示：「若時間拉長，隨著更多房屋被建造，非法移民對價格的影響可能會消退。」《華爾街日報》編輯委員會指出，其他研究發現，移民增加長期內有助於透過增加建築勞動力供給來壓低房價。

住房與城市發展部長Scott Turner則提出不同解讀，稱「多年來勤奮的美國人不得不與數百萬非法移民競爭住房。這當然推高了價格。」前移民及海關執法局代理局長Jonathan Fahey向福斯商業頻道表示，非法移民「讓美國人花了錢」，因為「你帶進超過一千萬人，他們沒有帶任何房子來，價格就會上漲。」

《華爾街日報》編輯委員會認為，當今高房價的主要驅動因素是通貨膨脹、聯準會在疫情期間創紀錄的低利率，以及拜登政府放寬房貸核保標準。此後較高的利率對屋主產生了鎖定效應，進一步限制了供給。在新房建設趕上需求的地區，價格已開始回落。

該工作論文附有標準免責聲明，指出其為初步草稿，其中觀點僅代表作者本人，不一定反映達拉斯聯邦儲備銀行或聯邦儲備系統的觀點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。