CVS Caremark 與 FTC 達成和解，同意將 TrumpRx 購買計入自付額

這項和解解決了 FTC 針對 PBM 回扣實務的訴訟，要求 CVS 將 TrumpRx 購買計入健康保險自付額，此一轉變可為消費者節省數十億美元。

CVS Health 旗下 Caremark 於週二同意與美國聯邦貿易委員會（FTC）達成全面和解，限制這家藥房福利管理公司（PBM）使用藥品回扣，並要求其將患者透過 TrumpRx 計畫的購買紀錄計入健康保險自付額。此舉預計將為美國消費者帶來數十億美元的 savings。

「在川普總統領導下的 FTC 不會容忍推高美國消費者價格的反競爭行為，」FTC 主席 Andrew Ferguson 在宣布該協議的聲明中表示。

這項和解解決了所有與回扣實務、藥房網絡合約以及 CVS Health 內部垂直整合相關的未決 FTC 訴訟與調查。CVS Health 同時經營 Caremark PBM 及附屬藥房連鎖體系。CVS Caremark 將提供客戶選擇退出回扣支付模式的選項——在該模式中，藥品製造商向 PBM 支付回扣，而這些回扣可能未必轉移至計畫贊助者或患者。該公司也將逐步取消回扣保證與差價定價（spread pricing），簡化其定價結構，並擴大藥品定價與會員支付的報告範圍。

根據公司說法，CVS Caremark 去年僅在處方藥方面就為客戶及其會員協商出近 800 億美元的 savings。2025 年，該公司為 2,500 萬美國人提供了約 9 億美元的銷售點回扣 savings。透過更廣泛採用銷售點回扣轉嫁機制及持續創新，該公司預計未來十年每年可協助客戶產生約 4.5 億美元的 savings。

TrumpRx 相關條款是此次協議中最具影響力的內容之一。總統唐納·川普於二月推出 TrumpRx.gov，提供數百種平價的學名藥與品牌藥折扣，重點鎖定禮來公司（Eli Lilly）與諾和諾德（Novo Nordisk）的熱門減重藥物。該網站一直以來在保險網絡之外運作，限制了對必須先達到自付額才能啟動保險理賠的消費者的價值。根據這項和解協議，一旦相關法規到位以促進該計畫運作，CVS 將在法律容許的範圍內，將 TrumpRx 購買計入會員自付額與年度自付上限。

此協議與 Cigna 今年稍早與 FTC 達成的協議如出一轍，顯示監管機構正更廣泛推動重整 PBM 的運作模式。根據產業數據，三大 PBM——CVS Caremark、Cigna 的 Express Scripts 以及 UnitedHealth 的 OptumRx——控制了美國約 80% 的處方藥市場。對其中任何一家施行的結構性調整，都可能對整個產業產生連鎖效應。

CVS 還同意透過一項新的可負擔性方案，將會員胰島素費用上限設為每月 25 美元；將製造商報酬與標價脫鉤；並轉向以收購成本為基礎來補償獨立零售藥房。該公司還將揭露經紀人與顧問的報酬，作為擴大透明化措施的一部分。

對 CVS Health 而言，這項和解消除了長期壓抑股價的重大監管不確定性，投資人此前一直在評估其 PBM 模式面臨強制結構性變革的風險。該公司以 Caremark 為核心的健康服務部門在 2025 年創造了超過 1,700 億美元的收入，佔 CVS Health 整體營收的大部分。該模式的任何中斷都可能對獲利產生重大影響。

FTC 對 PBM 的執法行動不太可能就此結束。在 Cigna 及現在 CVS 相繼簽署同意協議之後，市場關注焦點將轉向 UnitedHealth 的 OptumRx，該公司同樣因回扣實務與垂直整合而面臨審查。FTC 已釋出信號，認為 PBM 的商業模式——同一家公司同時協商藥價、處理理賠並經營藥房——本質上容易產生推高成本的利益衝突。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。