消費者信心反彈 油價從戰爭高點回落38%

美國消費者對經濟的信心正在好轉，汽油價格下跌與通膨降溫，扭轉了今年稍早因伊朗衝突所引發的情緒低迷。

美國消費者信心在6月份出現回升，此前第一季曾跌至多年低點。原油價格從戰爭時期的歷史高點回落，減輕了家庭預算壓力，並恢復了購買力。

ING首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利表示：「信心的回升反映了過去兩個月汽油價格的大幅下跌，這為低收入家庭帶來了實質性的緩解。」

上週五公布的數據顯示，世界大型企業聯合會的消費者信心指數與密西根大學的消費者信心調查在6月均錄得上漲，收復了第一季因中東戰事爆發後能源成本飆升所失去的跌幅。調查顯示，各收入階層普遍出現改善，消費者對當前狀況及未來六個月的前景均表達了更為樂觀的態度。

汽油價格下跌是主要的催化劑。根據AAA數據，常規無鉛汽油的全國均價已從4月峰值下跌超過80美分。此前，伊朗衝突爆發後，西德州中質原油價格一度突破每桶110美元的水平。上週五，西德州中質原油交易價格接近每桶71美元，當日下跌3.75%，較其52週高點117.90美元低38%。美國能源資訊管理局上週三報告稱，美國原油庫存上週減少610萬桶，至4.121億桶，但由於美伊談判取得進展推動了更廣泛的價格下跌，此次庫存下降並未阻止整體跌勢。

通膨數據使聯準會的算計更加複雜

消費者信心的改善與好壞參半的通膨情況同時出現，這可能使聯邦儲備委員會的政策路徑更加複雜。上週公布的數據顯示，5月PCE通膨率年增突破4%，高於4月的3.8%；而核心PCE（剔除食品與能源）則維持在3.3%。經濟學家表示，這一讀數使聯準會7月升息的選項仍在檯面上，儘管經濟其他領域已顯現降溫跡象。

第一季GDP被修正為1.6%，低於前一季的2%，而5月耐久財訂單預計將在週四數據公布時下降5%。黏性通膨與增長放緩的雙重組合，對將於7月召開會議的聯準會政策制定者構成了挑戰。根據CME FedWatch數據，市場目前預測聯準會將當前5.25%至5.5%的利率區間維持不變的機率為62%。

信心回升對市場的意義

消費者信心的反彈為經濟軟著陸提供了支撐，即經濟在高利率環境下仍能避免衰退。這對非必需消費品類股和零售業而言是利多信號，因為這表明家庭可能更願意在今年下半年將支出投入非必需品。

上週五，標普500指數交易價格接近7,371點，當日上漲0.08%；而10年期國債收益率則下跌8個基點至4.40%，因投資者在權衡好壞參半的信號。上一次消費者信心在能源驅動的衝擊後出現如此劇烈的回升，是在2022年下半年，當時汽油價格從每加侖超過5美元的歷史高點回落。在隨後的六個月裡，隨著衰退憂慮消退，標普500指數上漲了12%。

就目前而言，未來走向取決於油價是否會繼續下跌。美伊談判的進展一直是原油拋售的關鍵因素，雙方均表示談判具有建設性。如果達成協議，伊朗的原油供應可能重返全球市場，從而進一步壓低油價，為消費者提供更多緩解。如果談判停滯，能源價格再度飆升的風險則可能逆轉信心回升的成果。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。