中國上半年貿易總額突破25兆元 出口強勁推動年增16.9%

2026年上半年中國外貿總額突破25兆元人民幣，較去年同期增長16.9%，受AI驅動需求及對美提前出貨所推動，抵銷了國內消費持續低迷的影響。

中國外貿總額在2026年上半年突破25兆元人民幣，較去年同期增長16.9%，因AI相關需求及關稅生效前的提前出貨帶動出口強勁，掩蓋了科技驅動的出口與整體經濟之間日益擴大的分歧。

「貿易數據顯示，外部需求而非國內再平衡，仍在為中國經濟承擔重任，」興業證券首席經濟學家張明表示。「半導體出口與家具等類別之間的差距，告訴你真正的需求集中在哪裡。」

根據路透對20位經濟學家的調查，6月出口年增率預計為18.2%，較5月的19.4%有所放緩。進口預計增長24%，低於前值的27.4%。韓國出口數據——作為中國進口需求的替代指標——顯示增長主要集中在半導體領域，而非廣泛的國內復甦。貿易順差預計擴大至1,206億美元，高於5月的1,054.3億美元。預測範圍差異較大，從法國巴黎銀行和瑞穗證券預測的20%增長，到較為謹慎的中國本土機構預測的僅12%增長。

該數據為政策制定者在週三第二季GDP數據公布前提出了一個更廣泛的問題：近期的強勁表現究竟是真正的復甦，還是僅為關稅截止日期前的提前需求？中國2026年4.5%至5%的增長目標容錯空間有限，這強化了若外部需求轉弱時需進一步財政支持的論據。

貿易數據內部的分化十分明顯。根據最新海關數據，5月自動數據處理設備出口值同比飆升60%，而家具出貨僅增長1.9%。全球AI投資為中國20兆美元經濟提供了關鍵緩衝，幫助製造商抵禦中東衝突相關干擾及長期房地產低迷所帶來的壓力。

貨運公司表示，美國零售商將訂單提前四至六週，為今年稍後預期的關稅上調前儲備黑色星期五及聖誕節銷售庫存。然而，在美國總統川普5月訪北京未能帶來許多人期望的突破後，不確定性依然居高不下。根據美國人口普查局數據，此前關稅升級——美國對價值3,000億美元的中國商品提高關稅——使雙邊貿易在隨後六個月內減少約15%。

6月貿易順差擴大至預測的1,206億美元，使美元/人民幣匯率動態重新成為焦點。較大的貿易順差通常支撐人民幣，但持續的資本外流以及對中國人民銀行進一步寬鬆政策的預期，使在岸人民幣承壓。滬深300指數在過去一個月上漲4.2%，部分原因是市場期望強勁的貿易數據能降低實施激進刺激政策的迫切性，儘管房地產板塊的疲軟仍壓制市場情緒。

中國將於週三公布第二季GDP數據。第一季經濟增長5.1%，超出預期，但此後動能減弱。出口幫助中國在2026年初表現優異，但國內需求疲軟使增長日益暴露於外部市場任何轉弱的風險之中。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。