美銀證券首評天數智芯 目標價1013港元 AI晶片需求爆發

美銀證券首次覆蓋天數智芯（09903.HK），給予目標價1013港元，看好中國AI晶片國產化進程。

美銀報告指出：「隨著國產替代加速推進，天數智芯有望在中國不斷擴張的AI加速器晶片市場中佔據重要份額。」

該行預測，中國AI加速器晶片市場將從2025年的320億美元增長至2028年的約900億美元，年複合增長率達41%。報告稱，天數智芯的產品線——天垓系列與智鎧系列——同時覆蓋訓練與推理兩大工作負載。

這家國際大行給出的1013港元目標價，有望推動資金流入該股及更廣泛的中國國產半導體板塊。目前美國出口管制已限制中國獲取輝達H100及B200等先進晶片。

美銀的判斷基於三大支柱：AI晶片進口限制帶動的國產替代趨勢、透過新產品與企業客戶擴張實現市佔率提升，以及多元化的供應鏈支撐營收增長。

天數智芯是中國領先的通用圖形處理器（GPGPU）製造商。其產品在中國市場直接與輝達競爭，在北京推動半導體自給自足的背景下，市場對國產替代方案的需求持續加速。華為昇騰系列及寒武紀等競爭對手也在這一快速增長的細分領域爭奪市佔率。

在中國科技企業競相確保替代運算能力之際，美銀的首次覆蓋驗證了國產AI晶片的投資邏輯。投資者將密切關注天數智芯即將公布的業績及任何新產品公告，以評估其增長故事能否獲得進一步支撐。

本文僅供參考，不構成投資建議。