美國銀行對OpenAI立場逆轉，提供5.2億美元信貸額度

美國銀行在兩度拒絕後，最終向OpenAI提供5.2億美元信貸額度，押注這家AI公司即將到來的首次公開發行（IPO），足以證明這家由保守派執行長所抗拒的銀行關係是合理的。

據知情人士透露，美國銀行決定參與，是在OpenAI向高盛和摩根士丹利提交保密IPO文件之後，這使得承銷美國最大股票上市案之一的前景，成為該行決策考量因素。

OpenAI目前可動用的信貸總額已超過50億美元，高於2025年3月擴張後（美國銀行當時同樣未參與）的47億美元。該公司在2025年3月的最新一輪融資中估值達8,520億美元，反映出儘管近期缺乏盈利能力，投資人對AI的熱情依然不減。據知情人士透露，美國銀行此前曾缺席2024年10月的40億美元銀團貸款，以及五個月後47億美元的擴張案。

對執行長布萊恩·莫伊尼漢而言，此次態度轉變標誌著他偏離了過去15年任期內所定義的風險規避策略。錯失OpenAI的IPO——可能成為美國史上規模最大的IPO之一——對於擁有美林財富管理部門、正尋求高知名度科技業務的銀行來說，將是一個代價高昂的失誤。該行股價本週創下歷史新高，但其五年總回報率已落後於所有主要美國同業，部分高管將此差距歸咎於莫伊尼漢不願在波動性較高的領域追求成長。

逆轉背後的風險哲學

現年66歲的莫伊尼漢，其聲譽建立在引導美國銀行度過2008年金融危機後的時期，當時該行因收購Countrywide Financial和美林而承受數十億美元的虧損。他的謹慎態度可追溯至更早的一段經歷：二十年前，作為FleetBoston的崛起高管，他目睹該行在阿根廷債務危機中損失超過5億美元。

這段經歷塑造了他優先避免重大損失而非追逐上漲的操作模式。2017年，當華爾街同業因南非零售商Steinhoff倒閉而面臨追繳保證金損失時，美國銀行先發制人地縮減了其證券擔保貸款業務——卻錯過了隨後讓此類貸款成為競爭對手收入驅動力的繁榮期。疫情期間，該行以最低利率大量買入長期限、低收益率的債券，隨著聯準會升息，這項操作在數年內侵蝕了獲利。

OpenAI的決定標誌著決策思路的調整。據知情人士透露，中層銀行家內部早已累積不滿情緒，認為銀行的風險限制讓他們失去了交易機會。5.2億美元的信貸額度雖僅占美國銀行3.2兆美元資產負債表的一小部分，但此舉表明該行願意接觸其先前迴避的高成長、IPO前企業。

IPO算計與50億美元信貸牆

OpenAI如今在其銀行團中擁有超過50億美元的總信貸額度，為其評估公開上市的時機提供了緩衝。該公司曾表示可能將IPO推遲至明年，其私募融資能力和信貸額度使其具備等待有利市場條件的靈活性。

對美國銀行而言，其算計不僅止於信貸額度本身。為IPO候選企業提供融資的銀行，往往能在承銷團中獲得角色，所產生的手續費收入遠超貸款利差。已被指定為主要承銷商的高盛和摩根士丹利，若交易順利進行，將可獲得數千萬美元的顧問和配售費用。

整個銀行業正在密切關注。如果OpenAI的IPO成功，且估值達到或超過其8,520億美元的私募估值，可能會解鎖一波AI公司上市潮，為華爾街創造新的費用管線。如果失敗，則將強化莫伊尼漢任期內所定義的謹慎態度——並使美國銀行繼續在科技繁榮的浪潮中保持觀望。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。