AST SpaceMobile 三顆衛星發射在即，59% 漲幅能否延續迎關鍵考驗

AST SpaceMobile 將於八月發射三顆 BlueBird 衛星，測試該公司能否將技術轉化為營收——抑或繼續維持市值 120 億美元但尚未獲利的故事。

AST SpaceMobile 將於八月發射三顆 BlueBird 衛星，這將決定該公司能否大規模證明其直連裝置技術的有效性——這對一隻股價從歷史高點回吐 59% 的股票而言，是關鍵的決定性時刻。

「這些發射任務是證明我們網路能從太空為一般智慧型手機提供寬頻速度的唯一最大催化劑，」AST SpaceMobile 創始人兼執行長 Abel Avellan 在公司第一季財報電話會議上表示。

這三顆衛星——BlueBird 11、12 和 13——搭載面積約 2,400 平方英尺的相位陣列天線，並擁有超過 3,800 項專利及專利申請支撐。其設計可直接連接標準 4G-LTE 和 5G 智慧型手機，無需特殊設備，這項能力使 AST 有別於需要地面終端機的 SpaceX 星鏈。Starlink 目前營運約 9,600 顆衛星，為 164 個國家的 1,030 萬用戶提供服務，住宅用戶中位數下載速度為 225 Mbps。

根據 Zacks 數據，AST SpaceMobile 股價為預期營收的 61 倍，而 SpaceX 則為 37 倍。此溢價反映了 AST 與近 60 家電信營運商（包括 AT&T 和 Verizon）合作、覆蓋超過 30 億用戶的潛力，但也意味著執行上不容任何失誤。成功的發射序列可能重啟漲勢；延遲或失敗則可能在一隻本就容易出現兩位數波動的股票中引發急遽賣壓。

技術差距 vs. Starlink

AST SpaceMobile 的路線與 Starlink 瞄準衛星通訊市場的不同區塊。SpaceX 的網路要求用戶購買終端機並直接訂閱，而 AST 的服務則透過現有行動網路營運商合作夥伴運作，讓 AT&T、Verizon 及其他電信用戶在地面訊號無法覆蓋時自動連接。該公司的衛星使用由 MNO 控制的低頻段和中頻段頻譜，無需專用硬體。

然而，代價是規模。Starlink 已部署超過 9,600 顆衛星，並產生經常性訂閱收入，SpaceX 去年報告此項收入約為 42 億美元。AST SpaceMobile 在軌運行的功能衛星不到十顆。該公司的技術受到龐大專利組合保護，但尚未證明有能力以競爭覆蓋範圍所需的速度製造和部署衛星。

Precedence Research 預測，全球衛星寬頻市場到 2035 年將達到每年 400 億美元，年複合成長率為 13.5%。同一機構指出，發射服務市場預計在同一時期翻倍至 700 億美元。

財務數據怎麼說

AST SpaceMobile 報告 2026 年第一季營收為 1,473 萬美元，低於市場共識預期 3,658 萬美元，且仍處於深度虧損狀態。根據共識預期，分析師預估今年營收將成長 140%，明年成長 340%，並在 2028 年實現獲利。

該公司的財務狀況受到其電信合作夥伴的支持。AT&T 和 Verizon 均已投資 AST SpaceMobile，提供資金協助衛星建造與部署。該公司尚未揭露即將進行的三次發射總成本或每顆衛星的製造成本。

相比之下，SpaceX 受益於垂直整合——以競爭對手支付給第三方供應商的成本的一小部分自行發射衛星。這項成本優勢，加上 Starlink 的經常性訂閱收入，使 SpaceX 擁有 AST SpaceMobile 所缺乏的財務緩衝。SpaceX 2026 年第二季財報預計將於 7 月底公布，同時伴隨首批內部人士禁售期到期，將為該產業提供下一個重大數據點。

自 SpaceX 六月首次公開募股以來，更廣泛的太空類股已與其同步波動。AST SpaceMobile 股價在 SpaceX 當日下跌 6% 的同一交易日下跌 6%，至 76 美元，儘管有十多家分析機構發布樂觀的初始評級，以及 43 億美元的被動型納斯達克 100 指數買盤需求。Rocket Lab 同一交易日公布第一季營收 2.004 億美元（年增 64%），卻仍下跌 10%，同樣受到避險情緒拖累。

對 AST SpaceMobile 而言，八月的發射任務代表最明確的短期催化劑。成功將確認技術可行，並強化其溢價估值合理的主張。失敗則將使公司面臨現金跑道縮減的困境，而該股已證明其下跌速度可能與上漲一樣快。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。