亞幣持穩，聯準會7月升息機率降至40%

亞洲貨幣週四早盤兌美元呈現盤整，對聯準會進一步緊縮政策的預期降溫，為區域匯率提供了底部支撐。彭博亞洲美元指數徘徊在兩週高點附近，隔夜指數互換顯示，市場預期聯準會7月會議升息一碼的機率為40%，低於本月初的50%以上。

Edgen宏觀策略師James Okafor表示：「這波重新定價反映出市場日益確信聯準會的緊縮週期正接近尾聲，即便主席沃什仍維持鷹派立場。亞洲貨幣正受益於利差的收窄，但此走勢仍屬試探性，若週五核心PCE數據表現強勁，可能迅速逆轉。」

聯準會預期的轉變，源自於一系列疲軟的美國經濟數據，這些數據緩和了主席凱文·沃什在6月FOMC記者會後所引發的鷹派重新定價。美元指數下跌0.2%至104.8，從上週觸及的三個月高點回落。日圓兌美元升破142關卡，離岸人民幣則在7.18附近交易，獲得中國人民銀行每日中間價的支持，顯示當局偏好匯率穩定。

此次盤整發生在週五發布5月核心個人消費支出（PCE）物價指數之前，該指數是聯準會偏好的通膨指標。各大金融數據提供商調查的經濟學家預測，該數據月增率為0.3%，換算成年增率約為2.8%——仍高於聯準會2%的目標，但低於4月的2.9%。若數據符合預期，將進一步強化通膨逐步降溫的看法；若數據意外上行，則可能重燃升息押注，並對亞洲貨幣帶來新一波壓力。

聯準會上一次升息是在2023年7月，當時將聯邦基金利率上調至5.25%至5.50%的區間。此後，該央行在11次會議中均維持利率不變，但沃什在2026年6月FOMC會議上的鷹派言論，為進一步緊縮重新打開了大門。CME FedWatch Tool目前顯示，7月升息25個基點的機率為40%，低於兩週前的約50%，但高於沃什發表言論前的30%。

對亞洲各國央行而言，聯準會進一步緊縮前景減弱，為其調整自身政策立場提供了喘息空間。韓國銀行和印尼央行今年均維持利率不變，理由是需要支撐國內需求，同時監控外部壓力。聯準會若持續暫停升息，將降低資本外流和貨幣貶值的風險，而這些風險此前一直制約著新興亞洲地區的政策靈活性。

其影響不僅限於匯率市場。美國利率若觸頂，將緩解持有美元計價債務的亞洲主權國家及企業的融資條件。據國際金融協會估計，不包括中國在內的新興亞洲地區此類債務約達1.2兆美元。較低的避險成本和減少的匯率風險，可能有助於區域債券發行的復甦，而此類活動在緊縮週期中已大幅放緩。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。