AI助長通膨，威脅2026年降息——穆迪首席經濟學家贊迪

人工智慧投資正在創造新的通膨壓力來源，可能導致聯準會今年降息計畫延後。

人工智慧正在「助長」通膨——透過推升能源、資料中心及先進晶片的需求，穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪表示，這可能迫使聯準會的降息週期往後推遲。

「AI正在創造一種全新的需求來源，推動整個經濟體系的物價上漲，」贊迪6月25日在CNBC《Squawk on the Street》節目中表示。「它以我們前所未見的方式助長通膨。」

這位經濟學家指出，從資料中心建設到半導體製造，AI基礎設施的投資暴漲，正在推高建築材料、工業金屬及能源等領域的成本。即使住房、二手車等其他通膨組成項目出現降溫跡象，這波建設熱潮仍持續帶來物價壓力。

如果AI驅動的需求讓通膨持續居高不下，聯準會今年降息的機會可能減少。市場目前預期到12月將有兩次各25個基點的降息，但贊迪的言論顯示，若AI相關支出持續加速，這一日程可能難以實現。

AI基建熱潮加劇物價壓力

AI資料中心的快速擴張帶動電力、冷卻系統及高效能晶片需求激增，進而推升多條供應鏈的成本。公用事業公司正在爭相建設新產能，部分專案單座設施的投資就超過十億美元。這些支出透過資本財價格與建築成本的上漲，進一步反映在整體通膨指標中。

此趨勢與2021年疫情後重啟階段的情況相似——當時供應鏈瓶頸將通膨推升至遠超聯準會2%目標的水平，迫使央行快速收緊政策。雖然當前情況沒有那麼嚴峻，但兩者之間的相似性凸顯出一個風險：AI投資可能讓物價壓力持續的時間比預期更久。

對聯準會的影響

對聯準會而言，AI通膨動態帶來了一個新的複雜因素。雖然聯準會在將整體通膨從2022年的高峰壓低方面已取得進展，但科技驅動的需求壓力可能使核心通膨維持黏著。贊迪的警告與近期多位聯準會官員的評論一致——他們強調在降息之前需要保持耐心。

此影響已超出貨幣政策範疇。AI投資驅動的通膨持續，可能壓抑成長股（尤其科技類股），同時因為交易員延後降息預期而支撐債券殖利率。若借貸成本維持高檔，那些在AI基礎設施上投入大量資本支出的企業，可能面臨利潤率壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。