韓股KOSPI暴跌8%觸發熔斷 晶片股賣壓加劇

韓國KOSPI指數週一暴跌8%，收報6880.97點，觸發暫停交易20分鐘的熔斷機制，半導體權值股暴跌與地緣政治緊張局勢同步升溫。

「今日SK海力士在亞洲時段接近創紀錄的跌幅，已不再只是韓國的內部問題——這股波動正被輸入至那斯達克，」跨資產分析師兼Coin Bureau創辦人Nic Puckrin表示。「兩者在科技股集中度上的相互牽連，比以往任何時候都更加緊密，彼此放大波動。」

三星電子重挫9.2%，收報258,750韓元；SK海力士暴跌13.4%至1,889,000韓元，數月來首次跌破200萬韓元關卡。三星電機崩跌18%，SK Square下跌15.2%。外資與機構投資人合計淨賣超2.8兆韓元（19億美元），散戶買盤雖承接2.7兆韓元（18億美元），仍無法阻止跌勢。韓元兌美元貶破1,500關卡，報1,507.60，創數月新低。

此次拋售為今年以來第七次觸發熔斷，也是韓國股市史上第13次。KOSPI目前已較近期高點回落15%，費城半導體指數亦較高峰下跌15%。市場關注的問題是：這波AI驅動的晶片漲勢是否已進入修正，並在ASML與台積電本週公布財報之前，進一步蔓延至美國市場。

三大利空匯聚引發拋售潮

最直接的觸發因素是SK海力士7月10日那斯達克ADR上市所引發的供需失衡，該筆發行規模達265億美元。ADR掛牌首日收盤價較發行價高出13%，但相對於首爾掛牌標的股之溢價，催生了「買入ADR、放空本地股」的套利交易，該交易在週一急遽平倉。SK海力士在美國上市股票首個完整交易日下跌9%。

加重壓力的是，韓國投資證券將SK海力士第二季營業利潤預估下調至60.4兆韓元，較市場約65兆韓元的共識預期低8%。該分析師Chae Min-sook表示：「SK海力士HBM營收佔比高於同業，意味其平均售價增長低於市場均值。」未來資產證券分析師Kim Seok-hwan則將此波下跌形容為「波動率調整」，反映ADR上市事件效應消退以及槓桿頭寸的平倉，而非半導體產業基本面惡化。

地緣政治風險則構成第三層壓力。上週末，美國總統川普正式終止與伊朗的停火協議，伊朗隨即封鎖荷姆茲海峽。美國中央司令部發動進一步空襲，使西德州中級原油價格升至74美元區間，並將美國10年期公債殖利率推升至約4.58%。韓元兌美元匯率升值5.6韓元至1,507.60，持續站在心理關卡1,500之上。

部分類股展現韌性

科斯達克指數下跌4.4%至800.66點，外資淨賣超3515億韓元（2.333億美元）。但半導體材料與設備類股逆勢上漲：Wonik IPS上漲8.5%，PSK上漲4.7%，Leeno Industrial上漲3.9%，顯示資金從大型晶片股輪動至供應鏈個股。在KOSPI市場，LG新能源上漲1.2%，KB金融集團上漲0.7%。

韓國交易所表示，額外熔斷機制已就緒：若指數較前日收盤下跌15%，將觸發二級熔斷；若下跌20%，則觸發三級熔斷，當日交易全面終止。SK海力士在韓國的股價已較上月歷史高點回落逾35%，該股的單一股票槓桿ETF在週一盤中均跌至歷史最低紀錄。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。